并购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产，从而影响、控制其他企业的经营管理。并购是企业利用自身的各种有利条件，比如品牌、市场、资金、管理、文化等优势，让存量资产变成增量资产，使呆滞的资本运动起来，实现资本的增值。
一、企业并购的5种主要类别
按并购双方行业关系划分：横向并购、纵向并购、混合并购；
按并购双方关系是否友好划分：善意并购、恶意并购；
按是否通过证券交易所划分：要约收购、协议收购；
按并购的实现方式划分：现金收购式、股权交易式、承担债务式；
按是否利用被并购企业本身资产来支付并购资金划分：杠杆并购、非杠杆并购。
二、2021年并购交易规模提升
2021年全球并购市场交易规模超过5.8万亿美元，较2019年、2020年分别增长54%、64%，创下近40年来的新高，并购市场度过了充实的一年。
根据Choice数据，2021年中国并购市场交易总额4.6万亿元，较2020年5.73亿元下降约20%；2021年监管部门审核通过上市公司重组项目45项，较2020年87项下降约48.3%，创下近5年来的新低。
随着今年全球主要经济复苏，并购规模也得到了迅速提升。可以说，经济和并购交易是相辅相成，相互推动。中国的并购与全球相比，还有很多上升空间。
【4月境内并购典型案例】
一、格力电器收购盾安环境29.48%股权，保障核心零部件自主可控
2022年4月30日，珠海格力电器股份有限公司（简称：格力电器）成功受让浙江盾安精工集团有限公司（简称：盾安精工）持有的浙江盾安人工环境股份有限公司（简称：盾安环境）的29.48%的股权，作价21.90亿人民币。
盾安环境是格力电器的空调制冷配件供应商，主要业务包括制冷元器件、制冷空调设备的研发、生产和销售，其空调制冷元器件业务具备丰富的技术积累和良好的生产制造能力，新能源热管理器相关产品矩阵完善。本次交易完成后，将进一步提高格力电器空调上游核心零部件的竞争力和供应链的稳定性，完善新能源汽车核心零部件的产业布局。
二、老百姓收购怀仁大健康71.96%股权，加速扩张湖南市场
2022年4月20日，老百姓大药房连锁股份有限公司（简称：老百姓）成功受让浙江维康药业股份有限公司（简称：维康药业）等持有的湖南怀仁大健康产业发展有限公司（简称：怀仁大健康）的71.96%的股权，作价16.37亿人民币。
怀仁大健康是湘西地区最具影响力的零售连锁药店之一，在湖南及贵州共拥有660余家自营药店。本次交易完成后，老百姓将成为湖南省门店数量最多的医药零售连锁企业，进一步填补老百姓在大湘西区域的市场，提高市场占有率。
【4月跨境并购典型案例】
一、美东汽车收购追星汽车100%股权，加强保时捷市场地位
2022年4月29日，中国美东汽车控股有限公司（简称:美东汽车）成功受让Wearnes-StarChase Limited持有的追星汽车销售集团有限公司（简称：追星汽车）的100%的股权，作价37亿人民币。
追星汽车主要经营保时捷汽车品牌，其拥有7家4S汽车经销店、4个展示中心及3个服务中心。美东汽车主要经营宝马、保时捷、雷克萨斯等豪华及中高端品牌。本次收购完成后，将完善美东汽车现有的网络并产生协同效应，进一步扩大美东汽车豪华品牌的业务版图，加强保时捷品牌汽车的市场地位。
二、盛新锂能收购Max Mind51%股权，提升新能源领域竞争力
2022年4月6日，盛新锂能集团股份有限公司（简称：盛新锂能）成功受让LIU JUN持有的Max Mind Investment Limited（简称：Max Mind）的51%的股权，作价7650万美元（约5.06亿人民币）。
盛新锂能主要从事新能源材料业务，主要是锂矿采选、基础锂盐和稀土产品的生产与销售。Max Mind 拥有位于津巴布韦萨比星锂钽矿项目总计40个稀有金属矿块的采矿权证，矿块面积合计为 2637公顷。本次交易完成后，进一步增强了盛新锂能的资源储备，保障锂盐业务的原材料供应，提升新能源材料领域的竞争力。
三、并购是投资手段也是退出方式
并购对于投资机构而言，既是投资的手段，也是退出的一种方式！
控股管理输出：经典并购基金投资策略。杠杆收购后，管理提升标的的资产业绩，后通过出售或IPO的方式退出。
联合产业并购：投资机构缺乏管理能力，产业方存在资金缺口。双方联合收购标的公司，由产业方输出管理，提升标的公司业绩，投资机构享受业绩提升带来的收益。
收购上市公司：投资上市公司，为置入资产做准备。
买壳置入：收购壳上市公司后置入资产。投资机构既赚取资产增值，又赚取交易完成后二级市场股价的上涨。
出售：通过出售给上市公司实现资产证券化，借壳上市是其中比较特殊的一类 。
并购退出未来将会成为重要的退出渠道，这主要是因为新股发行依旧趋于谨慎状态，对于寻求快速套现的资本而言，并购能更快实现退出。同时，随着行业的逐渐成熟，并购也是整合行业资源最有效的方式。
这种退出方式的优点：
1、并购退出更高效灵活，不受IPO诸多条件的限制，复杂性较低、花费时间较少。
2、可选择灵活多样的并购方式，适合于创业企业业绩逐步上升，但尚不能满足上市的条件或不想经过漫长的等待期，而创业资本又打算撤离的情况。
3、被兼并的企业之间还可以相互共享对方的资源与渠道，这也将大大提升企业运转效率，可缓解PE的流动性压力。
这种退出方式的缺点：
1、收益率远低于IPO，退出成本也较高，并购容易使企业失去自主权。
2、企业还要找寻合适的并购方，并且选择合适的并购时机，对公司进行合理估值等也存在不小挑战。
3、企业的产权或者控制权可能发生转移，管理层可能产生抵触情绪。
据清科研究中心获知，2022年一季度，共披露VC/PE机构并购退出事件46起，已披露退出金额83.99亿元。
四、并购重组未来将是存量博弈
中概股、破净上市公司主动退市：中美关系预期紧张、资金成本较低、信任危机、科创板和创业板助力等。
债转股、破产重组案例将变多：经济调整及疫情影响下, 很多行业遭遇危机，不良资产增多，资产处置公司入局。
分拆上市渐成趋势：2019年12月，证监会正式出台《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，在政策上为A 股公司分拆上市铺平了道路。据不完全统计 2020年内，已有超过60家上市公司公告披露了有关分拆上市的计划。
不满足IPO条件的企业选择并购，满足IPO条件企业选择IPO。成长性弱的资本运作需求旺盛。控制权转移后的上市公司并购需求旺盛。符合国家发展战略和方向的产业境内外并购重组将会继续得到支持。
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