一、收购项目交易文件的特点
收购项目的交易文件相对比其他法律文件，其灵活多样的特点显得尤为突出。我国法律目前尚未对“收购”进行明确定义。据笔者个人理解，“收购”实际上属于商业概念，其表现为个体通过产权交易取得其他公司一定数量的股权或资产，以实现一定经济目标，本质上就是一种买卖行为。买卖行为与我们日常生活息息相关，并不局限在生意场上，如我们日常去市场买菜、淘宝购物都是买卖行为。而公司并购项目的交易标的属于特定物买卖，比起单一种类物的买卖，往往具有更复杂多样的内核要素。因此，交易文件起草者绝不能简单套用文件模板，必须根据公司的行业特征及交易背景，选择合适的交易文件组合，完成交易架构的整体搭建，此为交易文件的多样性。另外，交易文件起草者在谨慎审查各个交易要素，通过法律语言对整个交易过程进行精准把控的同时，也应根据项目的客观情况灵活安排交易流程，提高交易效率。
二、收购项目的主要交易文件类型
如上文所述，收购项目的情况是错综复杂的，交易文件的种类及内容也是灵活多样的。由于每个收购项目都具有一定的“共性”以及各自的“个性”，因此本文所列举的交易文件并非所有收购项目都需要的必要文件，也无法囊括收购项目所需要的全部文件。因此下文将为大家介绍收购项目中的主要交易文件类型。
（一）收购意向协议
收购意向协议虽并非为必要交易文件，但在交易金额较大、谈判周期较长的收购项目中往往会起到非常重要的作用。比如，在尚未进入尽职调查或买卖协议磋商阶段时，买卖双方基于对自身商业风险的控制，往往需要签署收购意向协议对双方在前期沟通的阶段性进展进行记录。
在前期阶段，双方可能会签订合作备忘录、主要条款清单、保密协议等文件。但合作备忘录、主要条款清单一般用于记录双方已达成的共识，多为非约束性条款，并不具备法律约束力。而保密协议虽然具有法律约束力，但与合作备忘录、主要条款清单一样，均可在收购意向合同中体现。具体使用一份文件还是多份文件，要根据项目的实际情况而定。
（二）买卖协议
收购项目中，买卖协议是交易文件的核心。在不同的交易中，买卖协议可能会有不同的名字，如股权收购协议、股权转让协议、资产收购协议等。但前述文件实际上都是对买卖双方在该收购项目中权利义务进行约定的书面文件，都属于买卖协议。买卖协议集中体现整个收购项目的交易主体及交易架构，通过大量的技术性条款对双方的商业风险及法律风险进行分配。在签订买卖协议后，买卖双方将依据协议约定的交易模式，按照相关约定，履行各自的权利义务，以确保收购项目的顺利实施。
买卖合同一般会包含合同用语定义、交易背景事实陈述、交易主体、交易标的、交易对价及支付流程、交易先决条件、交割及交割后义务、各方陈述与保证、各方权利义务、交易保障、违约责任及争议管辖等一系列常规条款。另外还会根据各个交易的特殊情况，定制加入相应的个性化条款。而在一些较为简单的收购项目中，买卖双方可能会把其他交易文件的内容一并写入买卖协议中，仅通过该协议对交易进行锁定，基本窥探整个收购项目的全貌，并对其进行整体把握。因此，买卖协议毫无疑问是收购项目中最不可或缺的交易文件。
（三）股东协议/公司章程
股东协议一般只出现在权益类的收购项目中。基于维持公司持续稳定经营的需要，买方在收购项目中往往并不倾向于收购标的公司的全部股权，因此在交易完成后买卖双方会共同成为标的公司股东。为调整新股东与旧股东、股东与公司以及股东与董监高之间的权利义务，买卖双方需要签订股东协议对收购公司的治理架构、日常运营、股东权利义务、投融资、违约救济、公司终止等重大事项进行明确约定。
按照《公司法》的相关规定，公司章程为公司的宪章性文件和在工商行政管理部门备案的对外公示文件。如股东协议的内容与公司章程相冲突，那么股东协议的相关内容可能存在效力瑕疵。因此，公司新旧股东在签订股东协议时，应通过章程修正案的方式对公司章程进行修改，以保证新章程的内容与股东协议不会产生冲突。
另外，在部分收购项目中，买卖双方倾向于签署尽可能少的交易文件，会选择把股东协议的相关内容直接约定在买卖协议中。在这种情况下，各方应同步调整公司章程的相关内容，尽可能避免上文所提及的冲突情况。
（四）托管协议
托管协议的主要功能在于把交易资金及重要文件交由第三方机构控制，确保资金用于双方所约定的用途、保障资金安全，避免出现任何一方挪用交易资金的情况。以下几种情况就比较适合使用托管协议进行风险控制：
1.交易价款需要用于偿还原有债务
在股权收购项目中，标的公司或多或少会存在一些已有的债务，部分债务可能附带原股东的个人担保。原股东转让公司股权的主要目的就是引入新投资方，盘活公司资金。因此，买卖协议可能约定股权转让款或增资款需要先用于偿还原有债务。为确保前述交易价款用于买卖协议所约定之用途，双方可签订托管协议，约定交易价款先进入托管账户，资金支出须双方共同审核，并共同向托管方作出付款指令才可使用。
2.投资款须用于特定项目投资
在收购项目中，卖方希望寻找战略投资方投资建设某一特定项目，因此可能采取增资扩股的形式把部分投资款转为公司资本公积，以满足公司的融资需求。但完成收购后可能导致原股东失去对标的公司的控制权，为避免新股东在取得公司控制权后把公司资金用于其他用途，双方可以通过签订托管协议将该部分资金进行托管，该部分资金的使用需双方共同审核。
3.需要支付交易保证金的项目
在大型收购项目中，由于交易金额较大且交易过程较为复杂，买卖双方一般会约定采取分阶段付款的方式，在每个付款节点增加付款的先决条件，并在最后一个付款节点完成后进行最终交割。站在买方角度，每阶段付款前设置的先决条件可以更好地保障己方利益。而站在卖方角度，完成每一个先决条件可能需要花费其大量的时间和精力，在未收到收购款前往往不愿意大费周章。因此，卖方往往希望买方先支付一笔交易保证金，而买方为了资金安全可与卖方协商签订托管协议，把交易保证金汇入托管账户中，待适当时机交易保证金会自行转化为交易价款的一部分。
（五）董监高的承诺与保证文件
在收购项目中，新股东在入主标的公司后可能会根据实际需要，选择更换或留用原董监高成员。根据不同的情况，会希望标的公司的董监高成员做出不同的承诺与保证。例如更换高级管理人员可能会涉及原高管的岗位变动，容易发生劳动纠纷，此时便会要求相关高管在承诺与保证文件中对其岗位调动安排进行确认。而针对一些希望留用的董监高成员，则会让他们在忠实义务、勤勉尽责义务、不竞争承诺以及其他一些与交易相关的内容作出书面承诺与保证。
（六）关键雇员雇佣协议
在收购项目中，收购方最为看重的是标的公司的核心经营团队，这种情况在一些高新科技企业收购项目中尤为明显。收购方务必要在收购完成后留下标的公司的核心经营团队，以保证标的公司可以继续平稳发展。因此，在交易文件中加入定制化的关键雇员雇佣协议，对雇佣期限、薪酬待遇、岗位要求、竞业限制等重要内容进行重新约定尤为重要。
（七）特殊资产的处分协议
所谓特殊资产，指的是被公司作为生产资料，但所有权并不属于公司的资产，主要包括公司租用或被授权使用的资产。考虑到这类资产的所有权一般属于交易主体以外的第三方，如在尽职调查过程中发现前述特殊资产存在重大瑕疵，一般只能在买卖协议中约定卖方有义务修补相关瑕疵，并把其约定为付款的先决条件。
而有的特殊资产则较为特别，其权属人为公司原股东或董高成员，但该部分资产对公司运营会产生十分重大的影响。如在高新科技企业中，公司的核心竞争力来源于某些专利和技术秘密，而前述专利和技术秘密公司的所有权人为原股东或董高人员。针对这部分特殊财产，买方、卖方、公司及权属人应签署相关的特殊资产处分协议，约定权属人应在某一时间节点把特殊资产无偿转让给标的公司，或通过其他方式（如签订商标/技术独家授权使用协议）来确保标的公司能够长期无偿独家使用前述特殊资产，否则该收购项目的交易价值将大打折扣。
（八）履约担保函
在收购项目中，收购方为了便于管理经常会设立项目公司作为实际签约方来完成交易，有些甚至通过旗下的投资平台再设立新的运营主体进行收购。
在收购项目中，项目公司作为独立法人与卖方签订买卖合同是该次交易的签约主体，也是合同权利义务的实际承受方。但项目公司一般注册资本较低，其运营资金全部来源于实际控制人，担责能力有限。如项目公司单方违约终止交易，基于合同相对性，卖方无法直接通过买卖合同向拥有履约能力的实际控制人追责。因此，让拥有履约能力的实际控制人（或其他拥有履约能力的上级法人）出具履约担保函，可以降低卖方因买方单方违约所带来的风险。
（九）补充协议
在收购项目中，由于买卖协议的签约方较多，有些条款可能不适合或者不愿意直接在买卖协议中约定，买卖双方就需要通过签订补充协议的方式对相关内容补充约定。在签订补充协议时应注意补充协议的内容不要与其他交易文件相冲突，否则会在条款适用上发生争议。
（十）其他辅助性文件
每个收购项目都有可能出现特殊情况，第三方专业中介团队需要针对出现的特殊情况拟定合适的辅助性文件，为当事人解决困难，推动交易顺利进行。
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