买壳上市1934年在美国开始实行，是美国SEC许可的、合法的上市方式，属于公司并购的一种正常形式。
买壳上市避免了直接上市的高昂费用和上市失败的风险。买壳上市加上同步私募已被业内人士称为融资型反向收购上市模式， 介于IPO与私募之间，但结合了两者的优点。
在OTCBB市场买壳上市的程序如下:
1.企业聘请上市财务顾问公司，并提供初步信息，包括企业概要材料、运营计划、财务报告、资产负债表、损益表及现金流量表。
2.财务顾问进行初步调查，对企业提供的书面文件进行核审认可后，与企业签订财务顾问服务协议，策划上市路径及排期。
3. 财务顾问组织理账会计师按美国会计准则或国际会计准则进行理账。
4.财务顾问向企业推荐境外会计师事务所和律师事务所，企业确定后开始尽职调查和审计评估;律师对买壳公司进行法律事务尽职调查，出具中国法律意见书;境外会计师、估值师进场对企业进行审计、评估。
5. 财务顾问选择推荐适合企业的壳公司;境外律师进行上市资格评估并设计操作方案，与企业商谈操作条件并签订委托律师协议，境外律师和会计师对壳公司审慎调查并出具空壳干净的法律意见;财务顾问提供壳公司的简要信息，并协助企业与壳公司签订意向书并向壳公司支付定金。
6.提前在香港、开受群岛、英属维尔京群岛等地设立离岸公司。然后，由离岸公司与境内企业签订股权转让协议，收购境内公司股权，获取境内商务部门市批和工商登记，将境内企业变更为外资企业，境内资产和业务也装入离岸公司。
7. 企业确定境外公司董事会成员，提供详细尽职调查信息;财务顾向审阅企业提供的尽职调在信息，并向企业提供公司的尽职调查信息。
8.企业起草意向新闻简报及8-K文件:由财务顾同向壳公司报送8-K文件，并公布合并意愿。
9.上市顾同和律师起草离岸公司与壳公间的换股并购协议，起草反向兼并新闻简报及另一个8-K文件。
10.企业市阅壳公司尽职调在信息和换股井购协议,由离岸公司与壳公司签界换股并购协议书，报送8-K文件并完成新闻发布。
11.财务顾问协助企业向SEC报送壳公司控制权变更文件，说明公司控制权已变更情况，如新股东、新董事会成员、新市计师、报送已注入境内资产后的财务报表。
12.上市交易前的淮备。财务顾问协助企业向NASD报送更改后的壳公司名称并获得新的CUSIP交易代码，指定转让代理人，通告股东。
13. 在OTCBB 上市交易，护盘一卖出股票一募集资金。公司上市后,应每季申报10-Q表，每年申报10一K表并附审计后的财务报表。
按上述程序在OTCBB上市后，境内企业已改组了壳公司董事会，控制了壳公司，实现了反向收购上市。
新的壳公司可发行新股继续融资，用于境内公司迅速发展，具备条件后可申请升板到NASDAQ或美国证券交易所上市交易。
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